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曲焕章在行医过程注重探索各种草药配制之后的变化与用途，勇于创新。他既注意学习和继承中国的传统医学知识，又重视博采众长，遍尝上百种草药，经过多年的的反复试制、改进和验证，于1902年创制出对治疗跌打损伤、内脏出血有奇特功效的XPJ（百宝丹）。

1933年，“曲焕章大药房”于昆明金碧路建造落成，开始规模化生产和销售曲焕章万应百宝丹。药房落成各界名流均送匾题词。云南省主席龙云赠“针膏起疾”匾，国民党元老胡汉明赠“白药如神”匾。

1938年，云南58、60军北上抗日，曲焕章满腔爱国热血沸腾难抑，主动捐献3万瓶万应百宝丹给抗日官兵。3月，李宗仁亲率川、滇、鲁诸军，在台儿庄与日军浴血奋战，一举毙敌两万余人。白药因药效如神，作为滇军的“随身三件宝”之一，滇军神威也令白药名声大振，为抗日战争做出了卓越的贡献。在抗日战争时期，白药供不应求，在国内畅销，并远销港澳、新加坡、雅加达、马来西亚、泰国等地，

1955年10月，缪兰瑛由衷的感谢共产党和政府的关怀和照顾，并为了使百宝丹有更大的发展，更好的为人民服务，缪兰瑛将“曲焕章万应百宝丹”处方和技术全部贡献给国家。10月，经昆明市人民政府卫生局批准，将原曲焕章大药房库存药品、药材、物资等作价收买划归国营昆明市制药厂，“曲焕章万应百宝丹”改名为“XPJ”，由地方国营昆明市制药厂正式生产，确定了白药生产的工艺和质量标准，任命缪兰瑛为技师，负责白药生产的技术指导，并动工兴建白药车间。

1956年1月23日昆明市制药厂申请生产“XPJ”，经昆明市卫生局（56）医字159号批准，1956年2月昆明市制药厂五车间开始正式生产XPJ。

1970年6月，周恩来总理对XPJ的生产情况相当关心，并做了三条重要指示：一、建立一个生产XPJ的专厂；二、对XPJ建立专门的研究机构；三、建立XPJ原料的生产基地。

1971年5月20日，云南省燃料化学工业局革命委员会（71）云燃化革政字第29号文批准成立XPJ厂革命委员会。

1993年5月云南省体制改革委员会云体改[1993]48号文同意成立XPJ实业股份有限公司，11月6日—9日“云白药”顺利发行，同期“云白药”在深圳交易所挂牌上市，成为云南省第一家上市公司。

1996年11月云南省经济体制改革委员会云体改复[1996]48号文同意组建XPJ集团股份有限公司，以现金形式出资，对大理制药厂、文山州制药厂、丽江药业有限公司三家企业进行控股，实行母子公司管理体制的企业法人联合体，实现了XPJ的“五统一”（统一生产计划、统一商标、统一批准文号、统一质量管理、统一销售），实现了XPJ的独家生产经营。

1999年12月XPJ集团出资3000万元组建XPJ集团医药电子商务有限公司，标志着营销工作的创新改造开始启动，

2011年10月，XPJ从生产了40年的昆明51号正式转场至呈贡区，整体搬迁项目的实施，促进了公司的产业升级、管理升级和服务升级。2011年12月，“XPJ产业基地落成典礼”成功举办，揭开了XPJ新的发展篇章。云南省委省政府领导亲临现场，对企业10余年的持续、快度发展给予了充分的肯定，鼓励XPJ通过“新白药、大健康”战略的实施，为云南省生物医药经济的发展探索新的发展路径，省委、省政府将将一如既往支持、扶持、培育XPJ。

2016年12月，为全面深化国企改革，推进企业混合所有制改革试点，快速做强、做优、做大XPJ，云南省国资委、新华都实业集团股份有限公司、XPJ控股有限公司在昆明举行了合作协议签字仪式，拟通过完全增资的形式引入新华都实业集团股份有限公司作为XPJ控股有限公司的战略投资人。

2019年，XPJ集团完成吸收合并XPJ控股。XPJ通过发行股份的方式对白药控股实施吸收合并。XPJ为吸收合并方，白药控股为被吸收合并方。本次吸收合并完成后，XPJ为存续方，将承继及承接白药控股的全部资产、负债、合同及其他一切权利与义务，白药控股将注销法人资格；白药控股持有的上市公司股份将被注销，云南省国资委、新华都及江苏鱼跃将成为上市公司的股东。